参会人员：中信证券、光大证券、兴业证券、长城证券、申万宏源、银河证券、湘财证券、华安证券、国盛证券、开源证券、中信建投、东吴证券、东北证券、中邮证券等机构和小我投资者共计50余人。

　　研发方面，2026年上半年，公司授权发现专利4项、适用新型专利1项，焦点专利“一种抗肿瘤的赤芝新品种、相关产物及其制备方式和使用”成功获得授权；登记软件著做权1项；累计颁发论文24篇，此中SCI论文15篇；斩获科技项3项，“基于仿人智脑的数智中药大健康财产手艺系统及其使用”荣获浙江省科学手艺前进二等。“仙斛 4号”“仙斛5号”正式取得动物新品种权证书。公司从导制定的《西医药—莪术》ISO国际尺度于2月正式发布，同步完成《西医药？灵芝》《西医药？铁皮石斛》两项 ISO国际尺度的修订取公布工做。企业成功入选国度学问产权示范企业建立对象、“浙江精品”等多项荣誉。新品开辟上，积极开辟速溶饮、草本茶饮、蒸膏、冻干品等全新赛道，共有13款新品实现上市发卖。

　　问题6：公司上半年收入降低7。89%，归母净利润降低43。76%，扣非净利润降低21。74%，两者相差约22个百分点。请问这22个百分点的差距具体是什么形成的？补帮削减了几多？固定资产折旧添加了几多？别离对应哪个项目？？

　　2026年我们将环绕以下十件大事，精益办理强化内功，沉拾创业，开辟新产物、斥地新赛道、再立异佳绩：1、强化去壁灵芝孢子粉产物，强化焦点产物市场力；2、强化线上营业取私域运营双引擎，驱动全域高质量增加；3、优化单店运营模子，提拔渠道复制效能；4、沉构营销组织架构，鞭策“全国一盘棋”运营；5、系统梳理产物布局，建立精准供给系统；6、加快研发冲破，培育企业成长新动能；7、强化出产保障取质量生命线，建牢市场拓展新基石；8、鞭策办理有序取运营高效，提拔企业运转新效能；9、深化全财产链数智化融合，建立财产合作新壁垒；10、加强人才引育取团队扶植，锻制能征善和新铁军。

　　答：运营勾当现金流变化次要因补缴税款。该补缴为公司自查补缴，次要是武义中药饮片无限公司2022年至2024年三年的企业所得税，税款及畅纳金合计约1。1亿元。上半年运营勾当发生的现金流量净额为-3，526。11万元；剔除补税要素后，运营勾当现金流净额7，571。20万元，同比有所下降。应收账款和存货周转根基连结不变，未呈现大幅波动。

　　同时，我们成立了以过程管控为焦点的质量节制系统，确保每一批产物的分歧性和不变性。正在此根本上开辟的去壁灵芝孢子粉系列产物，功能成分比拟保守的破壁灵芝孢子粉显著提高，分歧无效成分的接收率提拔了4到50倍。通过系统的毒理学研究，我们明白了去壁灵芝孢子粉正在分歧春秋段人群、以及妊妇和乳母等特殊人群中的平安性。此外，历经十多年、高程度的药理药效研究，我们也明白了去壁灵芝孢子粉正在免疫调理等方面的切当疗效。另通过临床研究，证了然产物的合用人群普遍，好比肿瘤、亚健康、抑郁焦炙等人群。

　　答：本年因特殊环境，2025年净利润仅为1，817。43万元，2025年度实现的每股可供分派利润少于0。1元，最终未实施分红。针对2026年净利润，分红比例会继续维持30%以上，无特殊环境将连结分红。后续能否提高分红比例，将视公司成长环境而定。

　　答：公司对2026年上半年交出的成就单感应汗颜，将于本周五召开全员大会，全员环绕营业拓展为焦点勤奋。办理层认为，上半年业绩或将是阶段性低点，后续运营无望逐渐向好。公司热情欢送泛博投资者、阐发师前来公司总部、实地调研交换。公司将继续为健康、斑斓、长命、幸福办事的旨，等候取各方配合勤奋，鞭策寿仙谷成长越来越好。

　　石斛文旦汁、八宝粥等新产物是公司对切入快消品发卖渠道的摸索，尚处于产物研发调整和渠道扶植阶段，从收入的拉动结果来看还需要必然的过程。

　　答：山姆渠道从7月底起头进驻，截至目前，全国已有60家店实现了动销，还有几家未上架，发卖额近百万元。目前公司正在争取的大渠道还有沃尔玛、开市客等。灵芝孢子粉类产物尚未实现进入山姆，若铁皮石斛合做成功，下一步灵芝孢子粉类产物可能获得，其他药食同源类产物也无望实现更深度的融合。

　　答：新推出的低客单快消品石斛文旦汁和八宝粥曾经正在部门区域和渠道有必然的销量，灵芝茶饮属于刚开辟的新产物目前尚没有正在渠道中发卖。铁皮枫斗灵芝浸膏做为公司功能最好、价位最高的产物，上半年无论是全体数据、药房数据仍是省外渠道均呈现发卖回升，能够看出产物能否被市场合接管，仍以功能为导向，虽然订价高，但消费降级并未其发卖。

　　焦点合作劣势之三是优秀品种选育劣势：优秀品种是道地中药的环节，品种好坏间接关系到中药材的产量、质量和药效。公司建有全球最大的灵芝种质资本库并获得吉尼斯世界记实认证，自从培育出12个优秀新品种，此中灵芝品种四个、铁皮石斛品种四个，品种的最大劣势是无效成分含量比一般品种高。公司育种手艺也从原先的产量、含量导向性转为功能导向性，此中，对准辅帮抗肿瘤焦点需求，选育出中极性三萜酸组分、低极性三萜酸组分含量别离比仙芝1号高40。2%、71。4%的灵芝优秀新品种“仙芝5号”；聚焦抗氧化、延缓衰老功能，选育出多糖平均含量达40%以上的铁皮石斛优秀品种“仙斛4号”，公司生物育种正式迈入精准育种新时代。

　　寿仙谷牌灵芝孢子粉产物中寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉(去壁款)9，280。98万元，占比34。02%，同比负增加1。82%；寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉颗粒(去壁款)3，433。01万元，占比12。59%，同比负增加11。64%；寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉片(去壁款)941。72万元，占比3。45%，同比增加2。7%；寿仙谷牌灵芝破壁孢子粉胶囊631。64万元，占比2。32%，同比负增加11。94%；寿仙谷牌灵芝孢子粉(破壁)3，018。61万元，占比11。07%，同比负增加19。35%。铁皮石斛类产物中铁皮枫斗颗粒3，131万元，占比11。48%，同比负增加12。54%；铁皮枫斗灵芝浸膏1，243。38万元，占比4。56%，同比增加14。47%。

　　同时，对于省外经销商的不良库存进行了清理，逐渐梳理应收账款和库存，已根基完成调整。两次大的调整对省外市场形成了必然的影响。江苏、上海、是主要的省外市场，公司比力注沉，采纳公司曲管，因而遭到的影响不大，营业成长比不变。江苏、等区域发卖回升较着，办理有必然成效。

　　焦点合作劣势之四是适生数智无机栽培劣势：产物起首要确保平安，公司正在远离污染的一类水源区武义县源口水库脚下成立了珍贵中药材尺度化适生数智道地无机栽培。种植的灵芝、灵芝孢子粉、欧盟、日本、五沉无机认证，通过了灵芝、铁皮石斛道地药材取规范化种植示范认证。

　　问题8：上半年运营勾当现金流净额大幅下降，缘由是补缴税款。请问补缴税款的具体金额是几多？是什么税种？是汗青欠税仍是税务稽察？剔除补税要素后，运营勾当现金流净额是几多？同比是正仍是负？应收账款和存货周转同比变化了几多？

　　答：公司年度定下的营销基调是固本培基，成长电商，私域冲破。保守渠道做为公司的根基营业，公司将持续投入资本予以巩固和强化。本年电商和私域营业做为沉点成长标的目的，次要障碍仍是来自于新渠道的开辟没有达到预期，还没有取得大的成长取冲破。岁首年月电商成长曾经呈现较好趋向，因为电商平台带货法则发生变化，导致公司电商成长遭到一些影响。下半年公司正在调整产物后，估计电商营业能有所提拔。同时，商超的合做上取得了大的冲破，估计全体业绩的提拔将会鄙人半年有所呈现。

　　问题3：公司此前产物上架山姆，目前动销和反馈环境若何？是全国门店同一上架仍是区域上架？分歧地域表示能否有差别？后续能否可等候其他产物合做？

　　公司从产物是灵芝孢子粉、铁皮石斛和藏红花三大系列产物。灵芝孢子粉类产物的营收占公司总营收的70%摆布，焦点产物次要分为两大类：一类是中药饮片，以破壁灵芝孢子粉为从，功能取从治为补气安神、健脾益肺，失眠多梦、咳嗽气喘；另一类是保健食物，包含去壁和破壁两类，保健功能为加强免疫力以及对辐射风险有辅帮功能；品牌方面，以‘寿仙谷牌’为从打，同时还有‘寿仙良品’等子品牌，配合形成我们的产物矩阵。铁皮石斛系列从推产物分为两类，一类是保健食物，包含铁皮枫斗颗粒和铁皮枫斗灵芝浸膏，另一类是功能食物，代表性的是铁皮枫斗浓缩颗粒、铁皮石斛玉灵膏等；西红花系列产物次要是西红花铁皮枫斗膏，中药饮片藏红花的功能取从治为活血化瘀、解郁安神。

　　焦点合作劣势之六是尺度制定劣势：一流企业制定尺度，公司目前掌管或参取制定已发布尺度83项，此中国际尺度6项、英国尺度1项、国度尺度10项，荣获国际尺度制定严沉贡献。公司从导制定的《西医药-灵芝》《西医药-铁皮石斛》《西医药—白术》《西医药—破壁灵芝孢子粉》《西医药-莪术》ISO国际尺度别离于2018年、2019年、2024年、2025年、2026年公布实施，这也为我国的灵芝、铁皮石斛等中药材世界创制了前提，同时也夯实公司正在中药材尺度制定范畴的领先地位。

　　公司毛利率环境阐发。2026年上半年公司分析毛利率为79。89%，比客岁同期降低了2。76个百分点。分产物看，灵芝孢子粉类产物毛利率为84。29%，比客岁同期降低了1。28个百分点；铁皮石斛类产物毛利率为78。99%，比客岁同期降低了2。22个百分点；其他产物毛利率为55。84%，比客岁同期降低了9。57个百分点。灵芝孢子粉毛利率下降的缘由是受市场需求波动及行业合作加剧，公司从停业务收入同比有所下降，叠加固定资产折旧费用添加以及破壁去壁产物布局变化影响。

　　停业收入按产物类别划分环境阐发。2026年上半年，灵芝孢子粉类产物营收为1。95亿元，占比为71。47%，同比负增加9。55%；此中寿仙谷牌灵芝孢子粉1。73 63。44% 7。53%。

　　焦点合作劣势之五是灵芝孢子粉精湛加工劣势：公司独创了灵芝孢子粉低温超音速气流破壁取去壁纯化手艺，开辟了去壁灵芝孢子粉系列产物。该手艺曾经获得了七个国度的发现专利，全体手艺程度处于国际领先地位。灵芝孢子粉为什么要破壁去壁呢？灵芝孢子粉是灵芝到成熟期喷射出的生殖细胞，很是藐小，曲径只要4-6微米，相当于头发丝的十分之一；我们正在电镜下看灵芝孢子的布局，发觉有两层坚硬的壁壳，分量占65%摆布，属于几丁质，不容易消化接收。里面还有25%摆布是灵芝孢子油，只要10%摆布是灵芝三萜和多糖等无效成分。所以要去壁非药效部位65%的壁壳。

　　机栽培 保守摄生秘方研究取开辟 产物精湛加工 中药临床使用一整套完美的中药财产链系统。确保产物“平安、无效、不变、可控”。

　　若何区分破壁灵芝孢子粉和去壁灵芝孢子粉呢？取一个玻璃杯，用开水将通俗破壁灵芝孢子粉和我们寿仙谷的去壁灵芝孢子粉别离冲泡静置10小时以上，就会发觉通俗破壁灵芝孢子粉的壁壳都沉到杯底了，而我们寿仙谷去壁灵芝孢子粉根基没有沉淀，品尝一下，通俗破壁灵芝孢子粉根基没有苦味，而寿仙谷去壁灵芝孢子粉苦味比力较着。

　　公司很是注沉科研投入，积年来研发费用占比都比力高，2026年上半年年的研发费用占停业收入比沉为6。53%。研发费用次要投入到品种选育、种植研究、加工工艺研究、质量尺度研究，以及化学成分、平安毒性、药理药效、临床等相关研究。目前的药理药效和临床研究次要标的目的是第三代去壁灵芝孢子粉改善睡眠、提高免疫力、协同医治肿瘤、抗辐射、改血管、防治老年痴呆等。

　　毛利率方面，估计下半年灵芝孢子粉将继续维持不变，铁皮石斛因为进入了大型商超，毛利会有必然影响。总体毛利率该当继续连结不变。

　　问题2：新品或发卖亮眼的品类（如铁皮枫斗灵芝浸膏、茶饮等）表示若何，将来哪些品类值得等候，对下半年有何预期？

　　寿仙谷公司参会人员：寿仙谷总司理李振宇、财政总监祝彪、副总司理林荣志、董事会秘书刘国芳、投资者办事部总监曹秀娟、董事会办公室从任王晓彤、证券事务代表郑亚鑫。

　　答：快消品为本年刚推出的新产物，目前具体发卖规模尚不大，下半年估计将逐步迸发增加。新推出的低客单快消品（如铁皮石斛文旦汁、八宝粥等）已正在大型加油坐系统铺货。

　　答：差别次要因非经常性损益中补帮收入变化。2026年上半年补帮收入为1，066万元，客岁同期为2，481万元，同比削减1，415万元。固定资产折旧因可转债项目自客岁上半年起头逐渐转固，同比添加520。56万元。

　　公司费用率环境阐发。2026年上半年期间费用率为65。97%，比上年同期下降了4。27个百分点，此中发卖费用率为40。88%，同比下降了3。54个百分点；办理费用率为15。45%，同比添加了0。14个百分点。财政费用率为3。12%，同比添加了2。53个百分点。费用率添加的次要缘由系存款利率下降导致利钱收入削减和可转债利钱摊销添加所致。

　　公司将继续“科技立企、营销兴企、办理强企”的焦点计谋，聚焦“营销兴企”从引擎，堆积公司科技研发、质量保障、杰出办理、数智化扶植全方位力量，对准营销系统根基成型、品牌价值显著提拔、产物布局持续优化、发卖规模实现上量、运营绩效凸起改善方针，全力实现发卖计谋的严沉冲破，为“十五五”高质量成长开好局、起好步。

　　焦点合作劣势之一是人才劣势：公司具有研发人员162人，占总人数的14。48%。李明焱董事长具有40多年中药品种选育和产物研发、出产的行业履历，是国度“万人打算”科技创业领甲士才，正在1990年被公派到日本留学，进修了日本先辈的育种、农业、生物等手艺，回国后率领科研人员获得了多项手艺冲破。

　　停业收入按发卖区域划分环境阐发。2026年上半年浙江地域营收为1。77亿元，占比65。06%，同比负增加8。81%；省外埠区营收为2，387。94万元，占比8。75%，同比增加2。08%；互联网营收为7，143。21万元，占比26。19%，同比负增加6。97%。

　　2026年上半年实现停业收入2。76亿元，同比下降了7。89%；实现归属于上市公司股东的净利润3，687。08万元，同比下降了43。76%。本期净利润下降的缘由次要有三个方面：一、受市场需求波动及行业合作加剧影响，公司从停业务收入下降了2，201。43万元，房租收入下降135。01万元；二、公司收到的补帮金额较上年同期大幅削减，削减了1，415万元；三、子公司寿仙谷饮片补缴税489。08？。

　　子粉产物营收为2，189。55万元，占比为8。03%，同比负增加了22。86%。铁皮石斛类产物营收为4，374。38万元，占比为16。04%，同比负增加6。25%；其他产物营收为3，407。64万元，占比12。49%，同比增加了4。56%。